S&P 500 ETF에 투자를 시작한 많은 분들이 장기 투자의 우상향을 믿으며 매달 적립식으로 자산을 쌓아가고 있습니다. 하지만 놀랍게도 지난 30년간 S&P 500 지수는 연평균 9.96%의 수익률을 기록했음에도 불구하고, 실제 개인 투자자들은 연평균 5.04%밖에 가져가지 못했습니다. 시장이 제공한 수익의 절반을 스스로 포기한 셈입니다. 이 간극은 수수료나 세금 때문이 아니라, 투자자 본인의 본능적 행동 패턴 때문에 발생합니다. 오늘은 S&P 500 ETF 투자에서 99%가 실패하는 이유와 그 극복 방법을 구체적인 숫자와 시뮬레이션을 통해 살펴보겠습니다.
4% 법칙으로 계산하는 나의 은퇴 목표 금액
많은 투자자가 막연히 '부자가 되고 싶다'는 목표만 가지고 투자를 시작합니다. 하지만 명확한 목표 금액 없이는 하락장이 왔을 때 '이러다 거지되는 거 아니야'라는 막연한 공포에 휩싸여 도망치게 됩니다. 이를 해결하기 위해서는 구체적인 숫자로 목표를 정해야 합니다. 미국 트리니티 대학의 연구에서 도출된 '4% 법칙'은 은퇴 시점에 모아둔 자산에서 매년 4%씩만 인출하면 원금이 고갈되지 않고 평생 버틸 확률이 98% 이상이라는 원칙입니다. 계산 방법은 매우 간단합니다. 여러분이 1년 동안 사용하는 생활비에 25를 곱하면 됩니다. 예를 들어 국민연금 연구원이 발표한 한국 부부의 적정 노후 생활비는 월 300만 원인데, 이는 연간 3,600만 원입니다. 여기에 25를 곱하면 9억 원이 나옵니다. 만약 좀 더 여유롭게 월 500만 원을 쓰고 싶다면 연간 6,000만 원이 필요하고, 25를 곱하면 15억 원이 됩니다. 이 숫자가 바로 여러분이 경제적 자유를 얻기 위해 필요한 구체적인 FIRE(Financial Independence, Retire Early) 금액입니다. 목표가 숫자로 명확해지는 순간, 투자는 도박에서 계획으로 바뀝니다. 현재 내 월급에서 얼마를 저축하고, 연평균 몇 퍼센트의 수익률로 굴려야 목표 금액에 도달할 수 있는지 역산이 가능해지기 때문입니다. S&P 500의 역사적 평균 수익률 약 10%를 적용해서 계산하면, 꾸준히 정립식으로 투자했을 때 이 목표는 불가능한 영역이 아닙니다. 다만 시간이 걸릴 뿐입니다. 막연한 불안감은 사라지고 구체적인 실행 계획만 남게 되는 것입니다. 다만 4% 법칙을 절대적인 공식처럼 받아들이는 것은 주의가 필요합니다. 이 연구는 미국 시장과 과거 데이터를 기반으로 한 것이기 때문에, 한국 투자자의 상황이나 향후 저성장 국면에서도 그대로 적용될지는 신중하게 검토해야 합니다. 그럼에도 불구하고 4% 법칙은 은퇴 자금을 계산하는 출발점으로서 충분한 가치가 있으며, 투자자가 자신만의 명확한 목표를 설정하는 데 유용한 도구입니다.
| 월 생활비 | 연간 생활비 | 필요 은퇴 자금 (×25) |
|---|---|---|
| 300만 원 | 3,600만 원 | 9억 원 |
| 400만 원 | 4,800만 원 | 12억 원 |
| 500만 원 | 6,000만 원 | 15억 원 |
MDD 시뮬레이션: 2008년 금융위기를 내 돈으로 체험하기
많은 투자자가 S&P 500 ETF의 연평균 수익률 10%만 보고 '매년 10%씩 오르겠지'라고 착각합니다. 하지만 평균 10%라는 것은 어느 해는 30%가 오르고 어느 해는 20%가 폭락해서 그것을 모두 합쳐 평균을 내니 10%가 된다는 뜻입니다. 투자자는 필연적으로 계좌가 녹아내리는 시기를 견뎌야 합니다. 가장 끔찍했던 사례가 바로 2008년 서브프라임 모기지 사태입니다. 당시 S&P 500 지수는 고점 대비 -57%나 폭락했습니다. -57%가 추상적인 숫자로 느껴질 수 있으니, 이를 구체적인 돈으로 번역해 보겠습니다. 여러분이 야근하고 아껴서 1억 원을 모았고, 그것을 S&P 500 ETF에 투자했다고 가정합시다. 그런데 하필 그 직후 2008년 같은 하락장이 터졌습니다. 어느 날 아침 계좌를 열어보니 1억 원이 있어야 할 자리에 4,300만 원만 찍혀 있습니다. 5,700만 원이 공중분해된 것입니다. 그랜저 한 대 값이 사라졌습니다. 이 상황에서 '어차피 미국은 우상향 하니까 괜찮아'라고 웃어넘길 수 있을까요? 대부분은 식은땀이 흐르고, 일이 손에 안 잡히고, 밤에 잠도 안 올 것입니다. 더 잔인한 사실은 이 -57%가 하루아침에 쾅하고 찍힌 것이 아니라는 점입니다. 2007년 10월부터 2009년 3월까지 무려 17개월 동안 아주 천천히 고통스럽게 계좌를 갉아먹었습니다. 오늘은 2% 빠지고, 내일은 1% 오르는 척하다가, 모레 3% 빠지는 식으로 희망과 절망을 오가며 투자자의 멘털을 가루로 만들었습니다. 17개월은 군대를 다시 다녀오는 것만큼 긴 시간입니다. 매일 아침 눈 뜨면 돈이 줄어드는 것을 봐야 했다는 뜻입니다. 대부분의 투자자는 이 지옥 같은 시간을 견디지 못하고 '남은 4,300만 원이라도 건지자'하며 바닥에서 매도 버튼을 누릅니다. JP모건의 분석에 따르면, 만약 20년 동안 시장에 계속 머물렀다면 연평균 9.5%의 수익을 낼 수 있었지만, 주가가 가장 많이 오른 상위 10일을 놓쳤다면 수익률은 5.3%로 반토막이 납니다. 단 10일을 놓쳤을 뿐인데 20년 농사를 망치는 것입니다. 더 충격적인 것은 주가가 가장 많이 오른 최고의 날들 중 60%가 주가가 가장 많이 떨어진 최악의 날 직후 2주 안에 발생했다는 사실입니다. 공포를 못 이겨 도망친 바로 그다음 날이나 다음 주에 시장은 보란 듯이 폭등한다는 것입니다. 이것이 바로 개인 투자자 수익률이 5%에 그치는 진짜 이유입니다.
관리: 본능과 싸우는 유일한 생존법
왜 99%의 투자자는 하락장에서 바닥에 패대기치고 떠날까요? 투자자가 바보여서가 아닙니다. 인간의 뇌가 그렇게 설계되어 있기 때문입니다. 심리학자 대니얼 카너먼이 밝혀낸 '손실 회피 편향'에 따르면, 인간은 100만 원을 벌었을 때의 기쁨보다 100만 원을 잃었을 때의 고통을 두 배 더 크게 느낍니다. 즉 계좌가 반토막 났을 때 느끼는 심리적 고통은 실제 돈을 잃은 것보다 훨씬 더 끔찍하게 다가옵니다. 이 고통을 피하기 위해 뇌는 '당장 도망쳐'라는 비상령을 내립니다. 그래서 투자자는 바닥에서 주식을 팝니다. 돈을 잃어서가 아니라 그 끔찍한 심리적 고통을 멈추고 싶어서 파는 것입니다. 2008년 금융위기 때 공포에 질려 주식을 팔아치웠던 투자자를 추적한 결과, 그중 무려 30.9%, 즉 10명 중 3명은 시장이 회복되고 다시 역대 최고가를 경신하며 날아오를 때까지도 주식 시장으로 돌아오지 않았습니다. 그들은 단순히 돈을 잃은 것이 아니라, 노후와 경제적 자유, 자산이 불어날 수 있는 평생의 기회 자체를 그날의 공포와 맞바꾼 것입니다. 1960년대에는 투자자들이 주식을 평균 8년 이상 보유했지만, 스마트폰으로 1초 만에 매매가 가능한 2022년에는 평균 보유 기간이 고작 10개월입니다. 우리는 노후 자산을 산다면서 사실상 편의점 컵라면 고르듯이 주식을 사고팔고 있는 것입니다. 그렇다면 어떻게 이 지옥 같은 하락장을 버텨야 할까요? 무작정 '존버'를 외치는 것은 대책 없는 고문일 뿐입니다. 확실한 무기가 필요합니다. 첫 번째 무기는 앞서 계산한 목표 금액입니다. 9억 원, 15억 원이라는 구체적인 숫자가 있으면 '지금 내 계좌가 박살 나는 것은 9억 원을 받기 위해 당연히 치러야 할 수업료다'라고 생각할 수 있습니다. 두 번째 무기는 MDD 시뮬레이션을 통해 미리 체험한 -57%의 기억입니다. 하락장이 오면 뉴스를 보지 말고, 계좌를 매일 확인하지 말고, 다만 '지금은 세일 기간이구나, 내 목표인 9억 원에 더 빨리 도달할 수 있는 급행열차가 왔구나'라고 생각해야 합니다. S&P 500이 연평균 10%라는 엄청난 수익을 주는 이유는 공짜가 아닙니다. 가끔씩 찾아오는 -30%, -50%의 공포를 견뎌낸 대가로 주는 것입니다. 변동성, 즉 등락은 투자의 리스크가 아니라 투자의 가격입니다. 명품 가방을 사려면 제값을 치러야 하듯이, 경제적 자유라는 명품을 얻으려면 변동성이라는 가격을 지불해야 합니다. 남들이 공포에 질려 던질 때 우리는 미리 계산해 둔 목표 금액과 시뮬레이션의 기억을 붙잡고 묵묵히 자리를 지키는 것, 그것이 유일한 생존법입니다. 투자의 성공은 내가 얼마나 많은 돈을 넣느냐가 아니라, 내가 시장에서 얼마나 오래 살아남느냐에 달려 있습니다. 99%의 사람들은 하락장이 오면 시장을 떠났다가, 시장이 다시 좋아지면 뒤늦게 돌아와서 꼭지에서 다시 물립니다. 하지만 오늘 이 내용을 이해한 여러분은 다릅니다. 폭락장이 와도 당황하지 않을 것입니다. 이미 예습했으니까요. 부의 크기는 입금액이 결정하는 것이 아니라, 시장에 머무른 시간 그리고 그 고통스러운 시간을 견뎌낸 단단한 멘털이 결정합니다. 결국 S&P 500 ETF 투자에서 성공하려면 수익률의 문제가 아니라 인간의 본능 문제를 해결해야 합니다. 연평균 10%의 지수를 개인이 5%밖에 못 가져간다는 통계는 바로 이 본능을 이기지 못했기 때문입니다. 4% 법칙을 절대적 공식으로 맹신해서는 안 되지만, 투자자가 감당할 수 있는 리스크 범위를 넘어서면 장기 투자 자체가 불가능해질 수도 있다는 점을 명심해야 합니다. 중요한 것은 맹목적 존버가 아니라, 내가 실제로 -50%를 버틸 수 있는 자산 배분과 멘털을 준비해 두었는가 하는 현실 점검입니다. S&P 500이라는 거인의 어깨에 올라탔다면, 제발 거인이 가끔 몸을 털어낼 때 떨어지지 말고 꽉 붙어 있으시기 바랍니다.
[출처]
영상 제목/채널명: S&P 500 ETF 좋은 줄 알고 투자했는데, 99%가 실패하는 소름 돋는 이유 / 똑똑하게 돈 벌기